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美国银行官员:美联储政策使美国的金融状况保持“弹性”

美联储主席本·伯南克(Ben S. Bernanke)将美国利率降至零以结束自大萧条以来最严重的经济危机几年后,美国的金融市场已经成为世界羡慕的对象。

从货币市场利率到政府债券和公司债券的收益率再到股票价格,美国的金融状况比2008年雷曼兄弟控股公司(Lehman Brothers Holdings Inc.)崩溃前更为健康,尽管亚洲和欧洲的经济增长步履蹒跚。 美国银行(Bank of America Corp.)纽约全球利率和货币策略主管大卫•吴(David Woo)表示,美国现在是工业化国家中经济最强劲的国家,这将是自2000年以来的最高排名。

法国巴黎银行(BNP Paribas SA)西岸银行(Bank of the West)的固定收益投资官保罗·蒙塔基拉(Paul Montaquila)在接受圣拉蒙(San Ramon)的电话采访时表示,“弹性是美国人想到的。”加利福尼亚。 金融市场的优势表明“美国仍是全球投资者首选的首选市场,也是最重要的增长引擎。”

虽然美联储决定在2008年12月将借贷成本推至历史低位,但随着美国房地产市场萧条削弱了美国人的支出能力,发展中经济体的复苏速度更快,投资者现在表现出更强的信念,即国家将支撑全球经济增长。

即使在上个月立法者之间的僵局将美国推向其首次违约的边缘,并让美国人批准他们的国会领导人达到39年来的低点之后,乐观情绪仍然存在。

零利率

在美联储购买债务市场资产的鼓舞下,美国在过去四年中为国债支出创造了创纪录的需求,并且公司正在努力获得比今年更多的债券和贷款。 这支撑了这个世界上最大的经济体,并将其赤字削减到五年来的最低水平。

在伯南克的统治下,由于信贷危机使该国的银行,企业和消费者陷入瘫痪,美联储在七十年来陷入最严重的衰退,美联储在16个月内将目标隔夜拆借利率下调5个百分点至0.25%至零。 。

央行还实施了量化宽松计划,旨在通过购买国债和抵押贷款支持证券来抑制长期借贷成本,从而恢复需求。 自QE于2008年启动以来,美联储已购买超过3.5万亿美元的债务以帮助启动经济,并且目前已承诺每月购买850亿美元的债券。

信心游戏

据负责监管1100亿美元的明尼阿波利斯美国银行财富管理公司(US Bank Wealth Management)固定收益研究主管詹尼弗•韦尔(Jennifer Vail)表示,美联储的巨额帮助修复了对美国金融体系的信心,并恢复了使经济开始复苏的条件。

“五年前,我们处于崩溃的边缘,市场被冻结,你无法进行交易,”她在11月13日的电话采访中说道。“QE改变了这一点。 这是成功的,让一切都不会崩溃。“

根据美国银行分析就业,商品和服务余额以及净借款的模型,美国目前的评级高于欧元区,日本和加拿大等9个其他经济体,超过瑞士的头号位置。 在2008年金融危机爆发之初,美国将成为排名最低的经济体。

根据Woo在11月14日引入该模型的报告,在过去的一年中,美国的失业率和赤字都是所有经济体中最快的,而其经常账户在过去五年中的任何时候都有所改善。

进步最快

他说,上一次美国表现出如此广泛和持续的增长是在过去的80年代。

“美国银行在2013年是世界上经济最发达的经济体,”美国银行的Woo在接受电话采访时表示。 “经济已经从过去十年中经济最不平衡的经济转变为最平衡的经济,并在这十年中实现了更强劲的经济前景。”

根据彭博社的经济学家调查显示,虽然上个月政府停工16个月削弱了本季度的增长,但明年15.7万亿美元的经济增长率将达到2.6%。 到2015年,预计经济将增长3%,这将是十年来最多的。

在最具信誉度的国家中,债券投资者对美国十年期国债增长前景的信心越来越强,现在比五年期国债收益率高出1.36个百分点,是自2011年以来的最高水平,也是五年前平均水平的两倍。金融危机。

中国,印度

随着经济前景的加强和缩小,这一差距将随着标准普尔评级为AAA的12个国家的平均水平而自2012年4月以来的任何时候都变得更宽。

Bloomberg Bond Trader价格显示,基准10年期国债收益率下跌4个基点,或0.04个百分点,上周纽约汇率为2.71%。

尽管美国未偿还债务总额翻了一倍多,达到创纪录的11.7万亿美元,但在过去二十年中,收益率仍远低于其平均值4.6%。 截至纽约时间上午8:17,财政部10年期票据收益率为2.70%。

随着美国的势头增强,世界发展中经济体正在走弱。 上个月,国际货币基金组织将其对新兴市场的2013年增长预测下调至4.5%,这将是自2009年以来的最低点。7月,这家总部位于华盛顿的基金预计将增长5%。

亚洲经济放缓

国际货币基金组织的数据显示,今年中国经济将增长7.6%,是1999年以来的最低水平。 数据显示,印度去年的经常账户赤字占其经济的最低水平,至少自1996年以来,其连续第二年增长不到4%,这至少在三十年内没有发生过。

彭博汇编的数据显示,对该地区出口增长放缓的担忧加深,导致亚洲金融健康状况恶化,使该地区货币的投资者在过去两个季度中创下了历史上最大的损失。

在欧洲,在法国,爱尔兰和希腊等国家削减政府支出以应对自身债务危机之后,该地区的经济仍在努力从最长的经济衰退中复苏。

根据彭博汇编的经济学家的估计,共享共同货币的17个国家今年将收缩0.3%,然后在2014年扩大1%。 10月份消费者价格指数跌至近四年来的最低点,促使欧洲央行本月将利率降至历史最低点0.25%。

'仍在苦苦挣扎'

“美国发达国家仍在苦苦挣扎,新兴市场在过去一年中已经恶化,”美国银行的Woo表示。 “美国终于做出了与世界中国竞争所需的调整,并开始展现。”

监管Brandywine全球投资管理有限责任公司445亿美元的资金经理杰克麦金太尔表示,即使美联储的刺激措施提振资产价格,美国通胀不足也抑制了需求,这表明央行有能力以更便宜的资金刺激经济增长正在减弱。

个人消费支出指数,即美联储首选通胀指标,9月份同比增长0.9%,连续第17个月消费者价格一直低于美联储2%的目标。

'减少'影响力

“毫无疑问,QE的影响力已经减弱,而且在增长风险仍然存在的情况下,它的收益会减少,”McIntyre在接受电话采访时表示。 “经济增长,但目前还不清楚,在没有巨大风险的情况下美联储不能做更多事情的时候,升空将会从何而来。”

金融资产的反弹让全球最大的资产管理公司贝莱德公司(BlackRock Inc.)首席执行官劳伦斯·D·芬克(Laurence D. Fink)感到震惊,该公司拥有4.1万亿美元的资产,他在10月29日表示,美联储正在为“泡沫般的市场”做出贡献。

美国银行美林指数显示,垃圾债券准备连续第五年上涨,因收益率从前所未有的低点下跌半个百分点。 标准普尔500指数今年已跃升26%创历史新高,并且正处于2003年以来的最大涨幅。

美国银行财富的Vail表示,风险较高的资产收益反映了美联储帮助复苏的经济前景,而不是任何过度繁荣的迹象。

借贷成本

由于债券收益率在过去四年中平均下降至4.5%,因此美国公司的借贷成本较低。 相比之下,雷曼兄弟破产前的五年内,这一数字为6.14%,每借入10亿美元,每年可节省1640万美元。

彭博汇编的数据显示,自2008年以来,企业利用锁定创纪录低利率,推出期限以及通过出售6.3万亿美元债券筹集现金。 数据显示,今年公司在债券市场筹集了约3.45万亿美元,超过了2009年创纪录的3.93万亿美元。

根据美国经济分析局自1947年以来的数据,获得更便宜的资本帮助将截至6月30日的季度的企业利润提升至创纪录的2.1万亿美元,是2008年最后三个月的两倍多。

对美国商品和服务的更大需求可能有助于促进就业增长,这与美联储的两项任务一样,价格稳定。

失业率下降

10月失业率从2009年10%的峰值下降至7.3%,因雇主上月增加了204,000名工人,超过彭博社调查的91项预测,劳工部11月8日的数据显示。 120,000增益。

“美国经济增长艰难但稳定,”负责监管3,950亿美元债券的Prudential Financial固定收益部门首席投资策略师Robert Tipp在11月13日的电话采访中表示。“现在美国是其中之一全球几乎没有明亮的灯光。“

较低的借贷成本也使奥巴马政府能够为赤字融资,因为它增加了政府支出以减轻衰退带来的影响。

在去年创纪录的3.11倍之后,投资者出价是今年财政部拍卖的1.855万亿美元票据和债券的2.87倍。 相比之下,1998年至2001年美国实现预算盈余的情况为2.26倍。

随着经济有望加速,税收增加以及3月份引发的强制性开支削减正在缩小年度短缺。

耶伦美联储

美国国会预算办公室(Congressional Budget Office)的数据显示,赤字占今年国内生产总值的4%,将缩减至约5600亿美元,2014年为3.4%,2015年降至2.1%。

这是自2007年以来最少的一次。就在2009年,赤字激增至GDP的10.1%。

被提名为伯南克美联储继任者的珍妮特耶伦11月14日告诉国会,她将继续执行央行的刺激计划,直到她看到经济增长有所改善,她表示经济仍远低于其潜力。

“支持今天的复苏是回归更为正常的货币政策方式的最可靠途径,”目前担任美联储副主席的耶伦在参议院银行委员会准备的讲话中表示。

交易商预计美联储将在2014年12月之前将其基准利率维持在当前水平的可能性为86.9%,相比之下,彭博社编制的联邦基金期货数据显示,一个月前的可能性为72.7%。

11月8日彭博社调查的经济学家预计美联储将在3月18日至19日的会议上开始将其购买债券的月度削减至700亿美元。

“经济增长继续保持稳定,”负责监管3400亿美元的哥伦比亚管理投资顾问公司明尼阿波利斯的高级利率策略师Zach Pandl在11月12日接受电话采访时表示。“美联储在关键时刻提振市场信心恢复。“